少儿编程行业研究报告

01

行业概况

少儿编程领域2016年开始陆续有项目崭露头角，2017年各个细分领域的创业项目蜂拥而出，这种火热的态势一直持续到2018年。除经济环境、技术手段、消费观念等因素外，我们认为政策加持是少儿编程教育迅猛发展的最重要原因。未来市场空间的增长也跟教育政策的推进效果密切相关。

02

产业链分析

产业链上游是少儿编程教育的基础设施（软硬件提供），可以划分为社区编程平台、图形化编程工具、开源硬件平台。较高的开源化程度降低了内容生产的成本，使得企业可以更好地专注于产品打磨和渠道拓展，针对不同年龄段实现更加完善的课程体系。

 产业链的中游是内容生产环节，也是最容易形成核心竞争力的环节。内容生产的两大决定要素就是课程研发能力和师资管理能力。一方面，好的课程研发能够真正抓住有效用户（这里，我们将初次购买后愿意复购的学生及家长定义为有效客户），形成规模壁垒。另一方面，好的师资管理能够真正提高渗透率。

从服务模式上看，B端的核心客户是机构，以学校为代表，产品是完整的steam教育解决方案。C端的核心客户是3-18岁的青少年儿童，产品可以进一步细分为课程和配套硬件。

C端配套硬件市场的头部玩家是makeblock。它采用了新零售销售模式，由于其完整的产品生态和先发优势，makeblock实现了市场份额的领先。 

C端课程市场分为线上和线上+线下两种模式，没有单纯线下的少儿编程教育。以课时单价作为分类标准，我们可以将C端课程市场的玩家分为普惠团购和高价精品两种战略（分别对应①50元/课时②大于100元/每课时）。选择普惠团购策略的玩家，借助线上优势，通过控制课程成本（线上录播课+1VN辅导），实现了更快的扩张速度、更优秀的财务模型，在三四线城市也实现了较高的覆盖和渗透。

整体来看，经过5年左右的成长，少儿编程行业已经形成了较为完整的产业链，能够支撑市场规模的高速扩张。在少儿编程行业产业链的任意一环具有突出亮点的企业，都有机会成长为未来的行业领导者。基于产业链不同环节形成的优势，可以总结为：基于基础设施提供形成的2B优势、基于师资力量形成的内容生产优势、基于商业模式形成的渗透优势。

03

重点案例分析

我们看好少儿编程领域中三种模式：强2B优势、强师资优势、强渗透优势。对每一种模式，我们各取一家企业为代表进行案例分析。

我们取Makeblock作为强2B模式的代表，是看中其编程教育软硬件解决方案的完整性、普及度以及接受度。Makeblock通过软硬件结合向用户提供完整的解决方案，其中包括可搭建机器人、编程软件、机器人赛事以及配套教学方案。

师资力量是内容竞争力构建的核心，童程童美隶属于美国NASDAQ上市的达内教育集团，依托集团14年积累的互联网行业经验和百余名IT精英教研团队优势，开拓运营成本较高但是安全边际也相应较高的线下课堂。其次，童程童美采用“三师教学”，形成良好口碑，且与达内成人业务在课程研发、教学等方面进行融合和共享，形成协同效应，自然能够做到快速的扩张。

核桃编程是高渗透率的典型代表企业，它通过“动画视频讲解+在线练习系统+针对性辅导+家长社群运营”的全线上手段，完成授课与服务，下沉到三四线城市，这是其它参与者尚未做到的。

04

估值和财务分析

MakeBlock的优势：MakeBlock将编程与玩具结合，预教于乐，能够从未来玩具市场分一杯羹，同时Make Block本身为跨国企业，天花板较高，可以应用较高的估值倍数。

MakeBlock的劣势：MakeBlock除了是一个教育类公司，软件服务公司，同时是一个硬件生产公司，硬件成本不容小视。例如有些硬件企业（如Go Pro）硬件成本能达到价格的50%。

核桃编程的优势：线上教育天花板较高，可以延伸到三四线城市，根据课程质量不断提高，未来可能取代部分线下编程。

核桃编程的劣势：线上教育的营销模式主要靠流量获取用户，而目前流量成本昂贵，根据51 talk以及英语流利说财报，营销为收入的80%或超过收入。所以对于这类企业营销效力尤为重要。

童程童美的优势：依托达内教育强大的教育网络能够迅速扩张，以及IT教师资源优势产生协同效应，预收学费对现金流增厚很明显。

童程童美的劣势：目前集中在线下教育，线下教育未来有天花板，以及未来有个能被线上教育所取代，所以在最后倍数选取应用较低倍数。

05

总结

经过上面的分析，我们总结出了以下几点市场痛点、行业特点及投资策略。

市场痛点

 1、课程体系缺乏延续性

现有少儿编程课程体系分为针对小学生的以图形化编程语言Scratch为主的课程体系，以及对接中学生信息科学学科竞赛的使用Python、C++等语言的课程体系，两种课程体系间缺乏连贯性及教学上的延续性，会对少儿编程学习者带来一定困难。

2、师资短缺且成本高企

受IT行业人才供给长期不足、人力成本高企的影响，当前少儿编程行业师资严重短缺且成本极高，且在未来相当一段长的时间内难以得到改善。

3、课程同质化严重

当今市场上提供少儿编程课程教学服务的机构多以线上直播一对一或小班教学为主，课程形式及内容严重同质化，令消费者（即学生家长）难以区分。

4、缺乏行业标准

少儿编程行业处于相对早期，缺乏标准认定及标准化课程体系，家长难以对课程效果做出有效衡量。

5、销售费用率高、盈利结构畸形

受线上获客成本影响，现有少儿编程服务企业销售费用率普遍偏高，净利率长期为负，依靠预缴学费带来的现金流维持经营，这样畸形的盈利结构在行业市场未来由增量转为存量的过程中将使企业经营难以为继。

行业特点

1、行业市场受政策驱动

国内教育行业为强政策驱动性行业，市场受政策影响较大。我们预计，随着编程在政策推动下逐步纳入课标，未来3-5年国内少儿编程行业市场空间将迎来爆发式增长。

2、传统模式头部集中度低

教育服务业因其强调老师与学生之间交互的特点属于人力密集型行业，头部企业难以实现垄断，非头部企业也有大量生存机会。

3、线下：地域壁垒，规模化成本高

目前少儿编程行业市场仍处于早期，少儿编程线下教学点布局的玩家将拥有与传统线下课外辅导模式相同的地域壁垒，同时也要面临极高的跨地域规模化成本。

4、线上：编程具有天然线上属性

编程本身就是面向电子化设备才能完成的任务，线上编程课程对于学生注意力的抓取相较于线下大课更为容易。因此相对于传统学科辅导，少儿编程行业具有天然的线上属性。

5、财务：递延收入高，经营性现金流好

教育行业有独特的预缴学费的概念，有明显的预缴学费对现金流增厚的效应。预缴学费导致的递延收入可以使得教育企业在利润表仍处于亏损的情况下获得正向经营性现金流。

投资策略

1、软硬件及基础设施：现有头部企业及互联网巨头护城河深厚基础设施领域，以网易卡搭和Steam云为首的头部企业背靠互联网巨头或政府背景，缺少相关资源的初创企业机会渺茫。

软硬件领域，以Makeblock为首的头部企业均已经历了一段时间的发展，其产品已获得市场认可并已建立起围绕自家产品的上下游生态，在未来受政策驱动的市场规模爆发下将占据有利位置，初创企业在产品上难以与其匹敌，如有相关资源可能在to B领域有所作为。

2、线上小班直播模式：解决阶段性需求，未来发展空间存疑

当今市场上采用线上小班直播作为主要授课模式的初创型企业数量众多，竞争激烈且产品同质化较为严重。我们分析后认为，在当前少儿编程行业需求主要集中在一二线城市的情况下，小班直播模式能够在避免一线城市高昂场地租金成本的前提下满足市场需求。但目前线上流量成本已远远高于线下，线上获客成本和教师工资成本使得线上小班直播教学模式课时价格难以降低，无法满足三四线城市中低收入家庭孩子课外辅导的需求，市场空间相对受限。

3、传统线下辅导模式：存在大量机会，但跨地域规模化难度高

与线上直播小班教学相反，传统线下辅导模式在政策驱动市场迎来爆发时将可以有效满足三四线城市的市场需求，但仍然难以解决传统线下课后辅导机构存在的地域壁垒高、跨地域规模化难、行业集中度低等问题。童程童美依托达内教育的线下网点，且具有先发优势，预计未来将在少儿编程课外辅导领域与新东方、好未来形成竞争；其他机构仍存在大量机会，但实现跨地域规模化难度较高。

4、线上录播+课后辅导模式：市场空间明显，未来将迎来大爆发

由于编程本身对线下教学的依赖性较低，线上录播+课后辅导的模式能够在不过多损害教学质量的基础上有效降低教师工资成本，且可通过社交裂变的方式有效降低线上流量成本，因此能够支撑较低的客单价和更广阔的用户市场。但这一模式天然壁垒较低，同样存在潜在的恶性竞争及课程同质化问题，初创企业仍需专注提升自身核心竞争力。

--end--

声明：本文章由网友投稿作为教育分享用途，如有侵权原作者可通过邮件及时和我们联系删除：freemanzk@qq.com